摘要　　 理解当下市场的变化：既有近忧，也有远虑。本轮调整并非因为基本面预期发生了扭转，核心在于投资者对于贴现率(或利率)的预期发生了急剧的变化。此前，在低利率波动或流动性宽松的时期，投资者普遍使用赛道化计算远期成长空间的方式来对股票进行估值。而当利率预期开始大幅的波动和上......  阅读全文>>

　　2021年2月，北上资金延续1月的强势状态，净流入412亿元。板块分布来看，陆股通标的新增科创板，主板配比上升，创业板配比下降。消费超配比例上升，科技低配比例扩大，金融和周期的低配比例继续收窄。加仓顺周期和高景气的资源品&中游制造(有色金属、机械、化工)、金融(保险、银行)......  阅读全文>>

　　过去一年多我在多个场合都曾讲过，未来十年中国资本市场将迎来前所未有的重要机会。这个机会来自推力和拉力两个方面。　　一个推力，一个拉力，看好十年牛市　　一个推力来自外部，就是全球负利率。当前全球低利率甚至负利率的趋势越来越明显，欧洲、美国、日本已经在践行MMT(就是我们说的现......  阅读全文>>

　　核心观点　　一、总体配置：北上连续4月流入　　全球经济共振向好，通胀预期持续升温，风险偏好先升后降。2月，全球疫苗接种加速，据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据，目前全球疫苗接种量已达2.34亿剂，疫情形势大幅缓解。全球经济也随之迎来共振复苏，欧元区和美国制造业PMI高于市场......  阅读全文>>

　　核心结论 　　展望3月，我们认为市场整体向上的趋势未变。一方面，从行情的驱动因素来看，我们认为行情往后演绎，基本面拐点要比流动性拐点更重要；事后来看，很多情况下政策转向收紧并不是行情的最高点。虽然当前流动性最为宽松的时期已经过去，但流动性或者政策面的变化可能会使市场波动加大......  阅读全文>>

　　盛松成为中国首席经济学家论坛研究院院长，中国人民银行参事　　在全国两会开幕之际，中国财富管理50人论坛于今日召开专题研讨会，邀请专家学者对2021年经济形势、发展目标及宏观政策方向进行分析与展望。原人民银行参事、调统司司长盛松成出席会议并发言。　　盛松成认为，我国当前经济面......  阅读全文>>